‍

Weekly Recap Research  

‍

คณะกรรมาธิการยุโรป เปิดรีวิว MiCA ทบทวนกฎคริปโตครั้งใหญ่ ท่ามกลางการแข่งขันระเบียบโลกที่เปลี่ยนเร็ว

‍

คณะกรรมาธิการยุโรป (European Commission) ได้เริ่มกระบวนการรับฟังความคิดเห็นอย่างเป็นทางการ เพื่อประเมินว่า MiCA ซึ่งเป็นกรอบกฎหมายคริปโตหลักของยุโรป ยังคงเหมาะสมกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วหรือไม่ โดยเปิดรับความเห็นจากประชาชนและผู้มีส่วนเกี่ยวข้องจนถึงวันที่ 31 สิงหาคม 2569

การทบทวนครั้งนี้ครอบคลุมประเด็นสำคัญของ MiCA ทั้งด้านการออกโทเค็น การกำกับดูแล Stablecoin ประเภท ART และ EMT รวมถึงผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (CASP) ผ่าน 2 ช่องทาง ได้แก่ การรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณะ และการหารือเฉพาะทางสำหรับบริษัท สถาบันการเงิน และหน่วยงานกำกับดูแล โดยมีปัจจัยสำคัญมาจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลและภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบทั่วโลกที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะในสหรัฐฯ และเอเชียที่เริ่มผลักดันกฎหมายคริปโตของตนเองมากขึ้น

กระบวนการดังกล่าวยังเกิดขึ้นในช่วงเดียวกับกำหนดเส้นตายเดือนกรกฎาคม 2569 ที่บริษัทคริปโตในยุโรปจะต้องเปลี่ยนผ่านจากระบบชั่วคราวเข้าสู่การได้รับใบอนุญาตเต็มรูปแบบภายใต้ MiCA โดย Katie Harries ผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายของ Coinbase Europe ระบุว่า MiCA ถือเป็นหนึ่งในมาตรฐานสำคัญของอุตสาหกรรมตั้งแต่เริ่มต้น และการปรับปรุงกฎระเบียบในครั้งนี้ควรเป็นการแก้ไขอย่างตรงจุด เพื่อให้ยุโรปยังคงรักษาความสามารถในการแข่งขันและความแข็งแกร่งของตลาดไว้ได้ในระยะยาว

‍

นักวิเคราะห์ชี้ Bitcoin อาจกลับมาแกร่งกว่าหุ้น บอนด์ และทองคำ

‍

บิตคอยน์เพิ่งสิ้นสุดช่วง underperformance ที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อเทียบกับดัชนี S&P 500 ซึ่งกินเวลาถึง 142 วันในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2569 และเริ่มกลับเข้าสู่เฟส outperform สินทรัพย์หลักอย่างหุ้น พันธบัตร และทองคำอีกครั้ง สะท้อนการกลับมาของแรงสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัลท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังเผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยระดับสูง

Mark Connors อดีตหัวหน้าพอร์ตโฟลิโอระดับโลกของ Credit Suisse และ CIO ของ Risk Dimensions ระบุว่า ช่วง underperformance ของบิตคอยน์ได้สิ้นสุดลงแล้ว และตลาดกำลังเข้าสู่รอบใหม่ของการ outperform โดยมีปัจจัยหนุนจากภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง และนโยบายดอกเบี้ยแบบ “higher-for-longer” ที่ยังสร้างแรงกดดันต่อหุ้นและพันธบัตร ขณะเดียวกันเริ่มเห็นการโยกย้ายเงินทุนบางส่วนจากทองคำเข้าสู่บิตคอยน์มากขึ้น รวมถึงบทบาทของเทคโนโลยี AI และ blockchain ที่ถูกมองว่าเป็นปัจจัยช่วยเพิ่ม productivity และรองรับเศรษฐกิจในระยะถัดไป โดยราคาบิตคอยน์ล่าสุดเคลื่อนไหวอยู่บริเวณประมาณ 74,800 ดอลลาร์

‍

Top Net flows

‍

ช่วงวันที่ 18 ถึง 24 พฤษภาคม 2569 ข้อมูลการไหลเวียนของเงินทุนในรอบ 7 วันสะท้อนภาพการหมุนเงินที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาด โดย Hyperliquid ครองอันดับหนึ่งด้วยเงินทุนไหลเข้าสูงกว่า 250 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Base ตามมาอยู่ที่ราว 50 ล้านดอลลาร์ ในทางกลับกัน Arbitrum เป็นเครือข่ายที่มีเงินทุนไหลออกมากที่สุดประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ และ Ethereum มีเงินทุนไหลออกราว 50 ล้านดอลลาร์ ส่วนเครือข่ายอื่นมีการเปลี่ยนแปลงค่อนข้างจำกัด การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่านักลงทุนกำลังเลือกย้ายเงินทุนไปยังแพลตฟอร์มที่มีโอกาสสร้างผลตอบแทนและกระแสความสนใจได้มากกว่าในช่วงที่ตลาดยังมีความผันผวนสูง

หนึ่งในปัจจัยสำคัญของสัปดาห์ดังกล่าวคือการเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของหุ้น SpaceX ก่อนเข้าตลาดหลักทรัพย์บน Hyperliquid เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม ซึ่งช่วยกระตุ้นความสนใจจากนักลงทุนอย่างมาก และดึงดูดเม็ดเงินเข้าสู่แพลตฟอร์มเพิ่มเติม ขณะเดียวกัน ตลาดคริปโตโดยรวมยังเผชิญแรงกดดันจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ Bitcoin ปรับตัวลงต่ำกว่า 77,000 ดอลลาร์ และกองทุนคริปโตมีเงินไหลออกรวมมากกว่า 1,000 ล้านดอลลาร์ ภาวะดังกล่าวทำให้เงินทุนบางส่วนไหลออกจาก Ethereum และ Arbitrum ไปยังแพลตฟอร์มที่ถูกมองว่ามีโอกาสเติบโตและสร้าง narrative ใหม่ได้ชัดเจนกว่า

‍

Fear & Greed Index

‍

ดัชนี Crypto Fear & Greed Index เป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ใช้ประเมินมุมมองและอารมณ์ของตลาดคริปโต โดยอ้างอิงคะแนนตั้งแต่ 0 ถึง 100 (0 หมายถึง ความกลัวสุดขีด หรือ Extreme Fear และ 100 หมายถึง ความโลภสุดขีด หรือ Extreme Greed)

ดัชนี Fear & Greed ของตลาดคริปโตเคลื่อนไหวอยู่ในโซน Fear ตลอดทั้งสัปดาห์ โดยอยู่ที่ระดับประมาณ 23 จุด และแกว่งตัวในกรอบ 24–29 จุด ขณะที่ราคา Bitcoin ผันผวนอยู่ระหว่าง 74,000 ถึง 78,000 ดอลลาร์ และสามารถขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใกล้ 78,000 ดอลลาร์ได้ในช่วงกลางสัปดาห์ สะท้อนว่าตลาดยังมีแรงเก็งกำไรและแรงซื้อกลับเป็นระยะ แม้ภาพรวม sentiment จะยังไม่แข็งแรงเต็มที่

แม้ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลจะเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว แต่ความกังวลของนักลงทุนยังคงอยู่ในระดับสูง โดยแรงกดดันหลักยังมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สะท้อนความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลให้ดัชนียังไม่สามารถกลับเข้าสู่โซน Neutral ได้อย่างชัดเจน ภาพรวมจึงสะท้อนว่าตลาดยังอยู่ในภาวะระมัดระวัง และนักลงทุนส่วนใหญ่ยังเลือกที่จะรอปัจจัยบวกหรือสัญญาณยืนยันที่ชัดเจนมากขึ้นก่อนกลับมาเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตลาดคริปโตอีกครั้ง

‍

Bitcoin ETF Flow

‍

กระแสเงินทุนในกองทุน Bitcoin ETF เผชิญแรงไหลออกอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงวันที่ 18–22 พฤษภาคม โดยวันที่ 18 พฤษภาคม มีเงินไหลออกสุทธิสูงถึง 648.6 ล้านดอลลาร์ ก่อนตามมาด้วยวันที่ 19 พฤษภาคม ที่มีเงินไหลออกอีก 331.1 ล้านดอลลาร์ และยังคงมีแรงขายต่อเนื่องในช่วงวันที่ 20–22 พฤษภาคม รวมกว่า 276 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ภายในเวลาไม่กี่วัน ตลาดมีเงินทุนไหลออกสะสมเกือบ 1,250 ล้านดอลลาร์ โดยเฉพาะกองทุนขนาดใหญ่อย่าง BlackRock ที่เผชิญแรงไหลออกมากที่สุดในรอบดังกล่าว

การไหลออกของเงินทุนครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางราคาบิตคอยน์ที่เคลื่อนไหวผันผวนในกรอบประมาณ 74,000–78,000 ดอลลาร์ รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังยืดเยื้อ ทำให้นักลงทุนสถาบันเลือกปรับลดความเสี่ยงและทยอยถอนเงินออกจากตลาด ขณะที่ดัชนี Fear & Greed ยังคงเคลื่อนไหวในระดับต่ำใกล้ 23 จุดตลอดทั้งสัปดาห์ สะท้อนบรรยากาศการลงทุนที่ยังเต็มไปด้วยความระมัดระวัง และชี้ให้เห็นว่าตลาดยังอยู่ในช่วงรอปัจจัยบวกใหม่เพื่อฟื้นความเชื่อมั่นกลับมาอีกครั้ง

‍

Ethereum ETF Flow

‍

Ethereum ETF มีเงินทุนไหลออกต่อเนื่องตลอดสัปดาห์ โดยวันที่ 18 พฤษภาคม มีเงินไหลออก 86.4 ล้านดอลลาร์ วันที่ 19 พฤษภาคม 62.3 ล้านดอลลาร์ วันที่ 20 พฤษภาคม 28.1 ล้านดอลลาร์ วันที่ 21 พฤษภาคม 32.6 ล้านดอลลาร์ และวันที่ 22 พฤษภาคม 6.6 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ยอดเงินไหลออกสะสมรวมเกือบ 216 ล้านดอลลาร์ โดยกองทุนของ BlackRock เป็นกลุ่มที่เผชิญแรงไหลออกมากที่สุดในหลายช่วงของสัปดาห์

การไหลออกดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางดัชนีความกลัวและความโลภของตลาดที่อยู่ในระดับ 23 จุด ซึ่งสะท้อนภาวะความระมัดระวังในระดับสูงของนักลงทุน ขณะเดียวกันราคา Bitcoin เคลื่อนไหวผันผวนในกรอบ 74,000 ถึง 78,000 ดอลลาร์ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงยืดเยื้อ ทำให้นักลงทุนสถาบันเลือกปรับลดความเสี่ยงและถอนทุนบางส่วนออกจาก Ethereum ETF เพื่อรอความชัดเจนของปัจจัยตลาดก่อนกลับเข้ามาอีกครั้ง

‍

ข่าวสารสำคัญ:  

Bitwise ชี้ HYPE คือโทเคน Gen 2 ที่ตลาดอาจยังประเมินค่าต่ำไป

Tom Lee ชี้คลื่น IPO เทคโนโลยีไม่ใช่สัญญาณลบต่อ S&P 500

Altcoin Rally รอบต่อไป? Hyperliquid–AI Token ถูกจับตาเป็นกลุ่มนำตลาด

‍

ที่มา:

https://www.fool.com/investing/2026/05/23/hyperliquid-is-offering-pre-ipo-trading-for-spacex/

https://cryptorank.io/news/feed/b4188-wall-street-turns-cautious-as-bitcoin-etf-outflows-accelerate

https://coinfomania.com/bitcoin-kurs-after-1-26b-etf-outflows-what-comes-next/

หมายเหตุ : บทวิเคราะห์นี้จัดทำขึ้นในทุกวันจันทร์ ดังนั้นบทความบางส่วนอาจจะมีความคลาดเคลื่อนของข้อมูลได้  

Note: This analysis is conducted every Monday, so some parts of the article may contain inaccurate information

‍

คำเตือน: คริปโทเคอร์เรนซี และโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้  

ขอบคุณที่ติดตามครับ

J.P Daniel